2026年1月6日，超聚变数字技术股份有限公司在河南证监局正式启动上市辅导，中信证券担任辅导机构，这一消息迅速点燃资本市场热情。作为脱胎于华为X86服务器业务的算力龙头，超聚变此次明确IPO路径，不仅终结借壳传闻，更将带动A股关联上市公司迎来价值重估，成为制造业数智化转型浪潮下的核心投资主线。
超聚变自2021年剥离华为独立运营后，成长速度堪称迅猛，河南国资控股的背景更赋予其独特发展优势。2024年公司营收突破435亿元，国内X86服务器市占率达13.75%稳居第二，2025年上半年市占率进一步提升至14.3%；细分领域表现尤为亮眼，AI服务器全球市占率25%位列第三，液冷服务器市占率超40%连续两年领跑行业，目前已建成7000余家先进级智能工厂，服务覆盖41个工业大类，5G工厂合作超8000家，重点平台设备连接数破1亿台（套），成为国内制造业数智化转型的核心支撑力量。股权结构上，河南超聚能持股31.38%为控股股东，中移资本、中国电信投资分别持股15.14%、3.03%，战略股东加持下发展底气十足。
此次超聚变启动IPO，关联上市公司主要分为股权关联、核心经销、供应链配套三类，每一类均有明确受益逻辑，且优先级清晰可辨。
一、股权关联现在能明确的参股概念股清单：
1. 东方明珠（600637）：间接持股1.3182%，已走出5连板；
2. 中国移动（600941）：超聚变第二大股东，持股15.1427%；
3. 荣科科技（300290）：通过基金间接参股；
4. 财通证券（601108）：旗下创投平台投资超聚变；
5. 翠微股份（603123）：通过基金参与投资；
6. 帅丰电器（605336）：出资3000万参股相关基金；
7. ST汇洲（002122）：通过机构间接持股；
8. 中国电信（601728）：旗下投资平台持股0.0285%。
二、核心经销类企业业绩与超聚变出货量强绑定，业绩增长确定性最高。
1、天源迪科（300047）子公司金华威是超聚变全国总经销商，超聚变相关业务占其ICT板块营收20%，2024年销售额突破15亿元，2025年三季度单一大行订单中标1.2亿元，超聚变产品占比超80%，随着超聚变郑州基地年产能65万台逐步释放，经销收入有望持续攀升。
2、神州数码（000034）作为鲲鹏、昇腾双认证总经销商，为超聚变提供一体化解决方案，2025年相关订单占比已提升至15%。
3、亚康股份（301085）聚焦金融、互联网领域一级代理，在算力基础设施服务领域优势显著，均将随超聚变业务扩张同步受益。
三、供应链核心配套企业则受益于订单放量，业绩增长具备强支撑。
1、英维克（002837）作为液冷赛道龙头，在超聚变标准液冷服务器供应份额超40%，2025年单季中标超3.5亿元项目，液冷业务2024年同比增长180%，是算力散热刚需下的核心受益者。
2、祥鑫科技（002965），服务器结构件、 相关业务占营收15%，适配服务器与整机柜，随产能扩张受益
3、光迅科技（002281），100G/400G光模块 2025年订单同比+120%，高速光互联核心供应商。
4、深南电路（002916）， 服务器电路板 2025年Q3服务器用板收入同比+32%，超聚变订单占比18%
5、光弘科技 （300735） 服务器代工 保障产能交付，受益出货量增长。
6、安彩高科 600207 高纯石英玻璃等 河南国资背景，配套服务器组件，协同深化。
7、金信诺 （300252 ）服务器高速组件 核心供应商，适配AI服务器高速互联需求。
8、飞荣达 （300602 ）散热解决方案 液冷散热部件供应，服务器能耗优化关键供应商。
从投资角度来看，超聚变上市的核心催化在于AI算力需求爆发与国产替代加速，叠加“十五五”制造业数智化转型政策红利，千亿估值预期下，产业链价值重估空间广阔。受益优先级上，东方明珠（股权+场景协同）、天源迪科（经销商绑定）、英维克（液冷高份额）位列前三，荣科科技、神州数码等紧随其后。
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